O mercado financeiro reduziu pela sexta semana consecutiva a projeção para a inflação brasileira em 2026, apesar das incertezas provocadas pelo conflito no Oriente Médio e da alta do petróleo no mercado internacional. A estimativa para o IPCA deste ano passou de 5,03% para 5,02%, segundo o “Boletim Focus” divulgado nesta segunda-feira (10) pelo Banco Central.
O levantamento reúne as expectativas de mais de 100 instituições financeiras consultadas pelo BC e funciona como um termômetro das projeções de bancos, gestoras e outras empresas do mercado para os principais indicadores da economia.
Embora a revisão tenha sido pequena, de apenas 0,01 ponto percentual nesta semana, a sequência de seis reduções sinaliza uma melhora gradual das expectativas para a inflação.
Mesmo assim, a projeção de 5,02% permanece acima do limite superior do sistema de metas de inflação, atualmente estabelecido em 4,50%.
Desde o início de 2025, o Brasil adota o regime de meta contínua. O objetivo central é uma inflação de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Dessa forma, o intervalo considerado compatível com a meta vai de 1,50% a 4,50%.
Petróleo mantém pressão no radar
A redução das projeções ocorre em um cenário externo de incerteza, especialmente em razão da retomada da guerra no Oriente Médio.
As tensões na região provocaram aumento das cotações internacionais do petróleo, movimento que pode chegar à inflação brasileira principalmente por meio dos preços dos combustíveis e de custos de transporte e produção.
A situação ganhou atenção adicional com as negociações entre os Estados Unidos e o Irã. O presidente estadunidense, Donald Trump, prometeu novas rodadas de diálogo, enquanto o governo iraniano estabeleceu condições para avançar nas conversas e para a reabertura do Estreito de Ormuz.
A região tem importância estratégica para o mercado mundial de energia, e alterações no fluxo de petróleo podem provocar oscilações expressivas nas cotações internacionais.
Apesar desses riscos, os economistas consultados pelo Banco Central continuaram reduzindo a previsão para a inflação brasileira.
Para 2026, a estimativa passou de 5,03% para 5,02%.
Para 2027, a projeção permaneceu em 4,22%. Para 2028, continuou em 3,80%, enquanto a previsão referente a 2029 ficou estável em 3,50%.
A trajetória projetada pelo mercado, portanto, indica uma desaceleração gradual da inflação nos próximos anos, embora os índices permaneçam acima do centro da meta durante boa parte do horizonte considerado.
Selic pode terminar o ano em 13,75%
A melhora das expectativas inflacionárias também ocorre enquanto o mercado acompanha o início de um processo de redução dos juros.
A taxa Selic está atualmente em 14% ao ano, após quatro cortes promovidos pelo Banco Central em 2026.
Segundo o Focus, os analistas mantiveram a expectativa de que a taxa básica termine este ano em 13,75% ao ano. Caso a projeção se confirme, haverá espaço para uma nova redução antes do encerramento de 2026.
Para o fim de 2027, a previsão continua em 12% ao ano. Já para dezembro de 2028, o mercado projeta uma Selic de 10,50%.
A taxa básica de juros é o principal instrumento utilizado pelo Banco Central para tentar controlar a inflação. Juros mais altos encarecem o e tendem a reduzir consumo e investimentos, diminuindo a pressão sobre os preços.
Por outro lado, taxas elevadas durante períodos prolongados também podem restringir a atividade econômica.
Nas decisões sobre a Selic, o Banco Central não observa apenas a inflação corrente. A autoridade monetária trabalha principalmente com projeções para períodos futuros, já que os efeitos de uma alteração dos juros levam tempo para aparecer completamente na economia.
Inflação menor não significa queda dos preços
A desaceleração projetada pelo mercado não significa necessariamente que os preços dos produtos e serviços deverão cair.
Uma inflação menor indica, em geral, que o ritmo de aumento dos preços diminuiu.
Essa diferença é particularmente importante para as famílias de renda mais baixa. Quanto maior a inflação, maior tende a ser a perda do poder de compra quando salários e benefícios não avançam na mesma velocidade.
Alimentos, energia, transporte e outros itens com participação relevante no orçamento familiar podem produzir impactos diferentes sobre cada faixa de renda, mesmo quando o índice geral de inflação apresenta desaceleração.
Por isso, além da taxa acumulada, a composição da inflação também é acompanhada por economistas e pelo Banco Central na definição da política monetária.
Projeção do PIB recua para 1,98%
Enquanto os analistas ficaram ligeiramente mais otimistas com a inflação, houve uma nova revisão para baixo da expectativa de crescimento econômico.
A previsão do mercado para o Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 recuou de 1,99% para 1,98%.
A mudança é pequena, mas mantém a expectativa de desaceleração em comparação com o desempenho registrado no ano passado.
Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), a economia brasileira cresceu 2,3% em 2025.
O PIB representa a soma de todos os bens e serviços finais produzidos no país e é o indicador mais utilizado para avaliar o ritmo de expansão ou retração da atividade econômica.
Para 2027, os economistas consultados pelo Banco Central também diminuíram a projeção. A expectativa de crescimento caiu de 1,57% para 1,52%.
Os números apontam, portanto, para um período de expansão moderada da economia, num ambiente em que os juros permanecem em patamar elevado mesmo com o processo de redução da Selic.
Dólar é projetado a R$ 5,20 no fim do ano
No mercado de câmbio, não houve alteração na projeção para o encerramento de 2026.
Os economistas mantiveram a estimativa de dólar a R$ 5,20 no fim do ano.
Para o fechamento de 2027, a previsão também permaneceu estável, em R$ 5,28.
A taxa de câmbio é outro componente acompanhado de perto na análise inflacionária brasileira. A valorização do dólar pode encarecer produtos importados e matérias-primas cotadas internacionalmente, além de influenciar preços de combustíveis e outros itens.
O cenário traçado pelo Focus combina, portanto, uma inflação que recua lentamente nas projeções, juros ainda elevados e uma expectativa de crescimento abaixo do registrado em 2025.
Confira as principais projeções do Boletim Focus:
— Inflação em 2026: 5,02%
— Inflação em 2027: 4,22%
— Inflação em 2028: 3,80%
— Inflação em 2029: 3,50%
— Selic no fim de 2026: 13,75%
— Selic no fim de 2027: 12%
— Selic no fim de 2028: 10,50%
— PIB de 2026: crescimento de 1,98%
— PIB de 2027: crescimento de 1,52%
— Dólar no fim de 2026: R$ 5,20
— Dólar no fim de 2027: R$ 5,28
